PTA：抗跌还是续跌？

阶段性炒涨回落之后，PTA市价已经在5100-5200元/吨附近盘整了十余天，现货不多与需求下降预期多空消息对峙，PTA后市抗跌还是续跌略显纠结。

PTA目前抗跌的主因是现货不多，下游聚酯市场淡季不淡，聚酯连续数月维持85%左右的高开工负荷，对PTA刚需稳定。PTA现货经历了2季度去库存之后，现货与实物仓单数量不多，且8月份仍有恒力、虹港等装置计划检修，PTA货少抗跌。9月期货交割日益临近，甚至部分业者寄希望突发PTA装置意外停车利好，PTA期货可能形成一波短暂的炒涨行情。

PTA可能续跌的主因是需求下降，因为环保及天气炎热影响，终端织机开工负荷由7月中旬的75%左右降至8月初的55%，中宇资讯统计涤纶长丝产销自7月13日至8月2日日均仅64%左右，涤丝库存缓慢上升中。后期织机开工续降涤丝库存续增，涤丝工厂降价促销只会导致市场恐跌气氛加重难以对产销形成有效提振，后期涤丝开工负荷下降的可能性较大，对PTA需求减弱。

需求利空刚刚开始释放，自下而上打压市场，市场恐跌气氛加重，而PTA货少利好释放接近尾声，后期需求降温利空将主导市场，中宇资讯预计短期PTA后市震荡下跌。