MEG：4月供应仍然偏紧

近期MEG行情大幅跳水，价格从高点6440-6640元/吨附近跌至5020-5190元/吨附近，一月将近千元幅度的价格回落，这就像二月的上升速度一样让人咂舌。

图一 MEG一季度价格走势（单位：元/吨）

虽然有各式各样的影响因素导致EG价格走势的颓势，比如美国装置陆续重启，3月下游需求属于传统淡季较为平淡，但影响多的还是大量的投产预期以及外围因素。不出意外的，新投产装置时间变化多端，3月除了陕西渭化以外，卫星及浙石化的投产预期都坐落在4月，因此虽然后期待投产产能并不少，再加上部分煤化工厂可能重启的量，然而4月供应仍然大概率是偏紧的，目前供应面的情况仍可能延续。

表一、近期投产产能（单位：万吨）

5月就很难说，虽然新装置的量大概率会投放入市场，但一些带病运行的装置（即本来到了检修周期但因为价格好并未进行检修的装置）可能在新产能投入市场、价格受累下滑后，重新规划检修安排，仍然需要动态评估。

图二 MEG供应平衡图（单位：万吨）

而在EG供应面没有发生根本改变的情况下，更需要观望4月下游的需求及外围情况。从需求方面来看，由于距离上次的采购节点已经有一段时间，而EG价格下跌近千元后下游采购态度当然会有所松动，且4月纱线小旺季也会逐渐显现，需求比3月大概率会有所提升。因此，总体而言，在4月EG库存可能进一步下降的情况下——大概率会降至年内新低，笔者对4月EG价格走势仍持有一定的乐观态度。