基本面决定棉价能否终稳住

在美联储更大力度加息和缩表的预期下，全球大宗商品走弱，郑棉在14日止跌企稳之后，15日盘面出现了大跌，CF2209主力合约再次跌至两万关口附近，15日这根大阴线没能收上来，后市棉价真就不乐观了。

供给、消费、库存数据变化不大，基本面很弱已是不争的事实，而且在美方制裁新疆棉的情况下，后市压力不会减轻。现在距离新棉上市不足4个月时间，去年生产的棉花销售进度也刚过了一半，这样缓慢的销售进度在往年很少出现，导致这一问题根源就是棉价和疫情抑制了下游消费。一边是去年大量的存量资源，一边却是新花上市时间逐渐缩短，后市压力之大可以想象。市场期待的报复性消费反弹迟迟没有出现，未来是否出现不得而知，因为国内疫情持续反复。即便出现报复性消费反弹，服装和纺织品也不容乐观，因为新花存量太大了。

随着天气炒作的结束，未来只剩下原油继续上涨对棉价的支撑了，支撑强度有多大，现在还不好判定。由于前期棉花和化纤价差太大，部分企业加大化纤使用量，减少棉花用量，这样的企业应该有三分之一左右。如果原油价格继续上涨，化纤相对棉花的价格优势减弱，或许企业又能增加棉花的用量。

当然棉价终能否稳住，还是要看基本面，依靠外部通胀因素解决并不可靠。目前新疆早播的棉花已经现蕾开花，加上新疆棉区天气条件明显利于棉花生长，今年棉花单产和总产也有望超过去年，棉花供给端的压力继续增加。

虽然有人说全球棉花总供需处于紧平衡状态，但是美欧经济如果陷入衰退，对全球大宗商品及棉花必然带来严重冲击，随着美欧通胀数据不断创新高，美联储和央行被迫加大加息缩表力度，美股连续大跌和美债收益率倒挂等指标已经提前反映出衰退的迹象，金融市场的灰犀牛或在靠近，风险也将增大。