“空军”占据上风，涉棉企业或逢低进场

据CFTC统计，6月中旬以来，随着ICE棉花期货主力合约连续下破，不仅2021/22年度ON-CALL点价合约大幅减少，而且2022/23年度ON-CALL合约数量也振荡下行，棉纺织企业、中间商抓紧时间逢低点价，部分企业实现了“有惊有险，全身而退”的目标。

某国际棉商表示，ICE期货盘面大量的ON-CALL点价合同的迅猛“退潮”，一方面是ICE期货主力12月合约从133.79美分/磅跌至91.20美分/磅给了买家开启点价出逃的机会；另一方面是很大一部分前期延迟点价、推迟履约甚至违约的ON-CALL点价合同由买卖双方协商，后合同由销售方赎回（买家给予卖家一定额度的补偿），协议终止。

据CFTC统计，截止2022年6月28日，ICE期货基金多头率+25.66%，较6月21日下滑5.22个百分点，不可谓不大。在美联储7月份继续激进式加息、美国经济面临衰退风险、大宗高品市场整体走软及俄罗斯与乌克兰、俄罗斯与北约对抗全面升温等等的外围背景下，再加上全球棉花消费需求下滑从中国向印度、巴基斯坦等东南亚各国蔓延及2022年美国、印度植棉面积较大幅度增长仍可期，因此多头持续平仓出逃，“空军”又占据了一定上风。

江苏、山东等地的几家涉棉企业判断，多空双方短线将围绕95美分/磅关口展开争夺，阶段性回落90-95美分/磅厢体的概率较大，因此操作上将以逢低买入为主，不要“踏空”入市机会，美国西部、西南部棉区持续高温干旱及2022/23年度美棉签约出口保持强劲将成为ICE企稳、反弹的重要动力。