空头氛围较浓，聚酯链进入调整

隔夜金融市场空头氛围较浓，但国际油价小幅调整，14日聚酯链未能延续上涨，收盘PTA报5718元，下滑1%。乙二醇、短纤波动有限。

PTA直接上游原料PX供需整体偏紧，价格坚挺，为PTA成本提供支撑。在供应端，进入9月PTA装置延续检修以及停车降负荷较多，日供需去库力度较大。具体看逸盛大化375万吨由6成提升至8-9成负荷，逸盛新材料720万吨由6-7成提升至8成负荷，亚东75万吨负荷提满，四川能投100万吨重启恢复目前负荷在9成偏上，仪征64万吨9月7日起检修20天。

前期PTA主流供应商因原料紧张停车降负增加，基差大幅走强，处于历史高位水平。现货端加工差超过千元，但考虑到市场对远期PX和PTA供应恢复存在较强预期，近远月价差短期还难有逆转之势。

需求端，近期下游聚酯开工稳步提升，华东限电潮结束、终端适当刚需补货带动近期聚酯进入开工提升且产品去库周期，华东大厂库存从前期40天的高位降低至目前的25天左右，行业开工负荷开工环比改善明显。不过当前织造环节原料备货天数集中在10-20天。局部地区坯布库存压力仍较大。

乙二醇自身供需面持续改善，近一个月库存连续去化，盘面有所反弹。节前受台风影响，部分船期延后，导致乙二醇港口库存大幅下滑，对EG支撑有力；进入金九银十传统旺季后，聚酯开工率回升，工厂提货量连续增加.供需矛盾的缓解，加上相对较低的估值，使的EG看多情绪有所提升，前期空头补货意愿明显增强下，市场走高。一德期货认为，EG供需环比改善，量变引起质变（库存已经去化一段时间），短期偏反弹，但供应到这个位置弹性降低，除非需求持续出现改善，否则近期我们依然偏反弹对待。