基本面偏弱，供求无法支撑棉价强势反弹

近期，美国劳工部新数据显示，美国5月未季调CPI同比升8.6%，刷新40多年来的高纪录，通胀再创新高让市场投资者担忧美联储可能采取更加激进的加息和缩表策略，从而加剧美国经济陷入衰退的忧虑。

受此影响，美国股市和欧洲股市全线大跌，整个市场一片哀嚎，与之形成鲜明对比的是内外棉价相对抗跌，其中ICE主力合约在跌至120美分/磅附近时出现小幅反弹，尽管价格重心有继续下行的趋势，但是跌幅明显小于其他大宗品种。郑棉表现也不甘示弱，在昨日触及20030元/吨低点后又迅速反弹至20300元/吨以上，不过从K线技术形态看，此轮反弹高度有限。

从棉纺产业基本面看，目前供给和需求两端不支撑棉价强势反弹，首先是供给端充足，棉花库存继续维持高位，销售进度未出现明显提速；其次是下游消费乏力。据新发布的中国棉花工业库存调查报告显示，截至2022年6月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为28.1天（含到港进口棉数量），环比增加1.3天，同比减少13.9天，全国棉花工业库存约61.9万吨，环比增加2.3%，同比减少35.1%。

现在进入市场淡季，随着疫情得到控制，企业产销率有所提升，但仍低与去年同期水平。中国棉花工业库存调查报告显示，截至2022年6月初，被抽样调查企业纱产销率为88.5%，环比提高1.2个百分点，同比下降6.6个百分点；库存为33天销售量，环比增加2.0天，同比增加21.2天；布的产销率为82.7%，环比提高3.6个百分点，同比下降2.3个百分点；库存为51天销售量，环比增加2.8天，同比增加12.4天。综上，在原料库存高企，终端消费乏力的双重压制下，棉价短期反弹将面临21000元/吨的强压力。