物是人非，聚酯多数产品深陷亏损! 需求匮乏，却还有产能上马! 聚酯市场何去何从…

今年以来，随着成本端油价的不断上涨，聚酯各产品利润持续压缩，涤纶长丝利润差的时候一度被压缩到-800元/吨的历史低位。相比PTA和其他下游聚酯产品，不断创利润新低的涤纶类产品可以称得上是聚酯产业链中惨的一个品种。

转眼间物是人非

聚酯多数产品深陷亏损！

除了瓶片因为供应偏紧，出现了利润回升，但除了瓶片，近期整个聚酯产业链利润都处于萎缩状态，从PTA、聚酯切片、涤纶长丝到涤纶短纤全线亏损。

2021年，以原油为代表的原材料价格上涨开启，至2022年，受到突发事件的影响，原油价格继续攀升，推动双原料PTA和乙二醇价格震荡上涨，在聚合成本不断上涨之下，到供需矛盾加剧的制约，价格涨幅远低于原料涨幅，导致毛利不断压缩，降至亏损。

今年以来，纺织业上游的重要原料PTA价格强势上扬。6月21日数据显示，PTA参考价7000元/吨，而今年年初该产品的报价为5000元/吨。

这意味着，PTA价格从今年年初至今已上涨超35%。而PTA的上游原料——PX涨势更甚，年初至今价格涨幅高达47.76%。原料端的强势成本令聚酯产业链利润率长期跌入亏损区域，今年上半年一直处于亏损状态，并可能在今年下半年持续维持亏损的局面。

需求匮乏

却还有714万吨/年聚酯产能上马！

近年来伴随中国经济的高速发展，中国的聚酯产业在全球的市场地位也在逐步提升，数据显示，十余年间中国聚酯产量占全球比重由43.54%提升至64.35%附近。

中国是全球聚酯生产和消费中心，而江浙地区是中国的聚酯主产区。浙江、江苏两个省份聚酯的产能约占全国聚酯总产能的77%。

中国聚酯生产企业TOP10产能情况（单位：万吨）

2022年仍是聚酯产能集中投产期，据有关机构统计，2022年国内聚酯计划新增产能为714万吨/年，其中长丝278万吨/年，短纤436万吨/年。

但2021年至今，聚酯行业盈利水平持续降低，主要是由于供应增长下，需求跟进不足，供需关系恶化。新投产能逐步投放，聚酯供应量将有明显上升，而需求方面各消费领域表现温吞，并无明确增量预期，聚酯供应过剩局面将会持续加深，买方议价能力增强，聚酯盈利能力将不断下降。

短短3年，聚酯产品盈利从在高出跌落，原因在于新产能持续扩张导致供需失衡加剧，以及原油价格高企推动聚合成本走高。后续来看，规划产能或继续投放，聚酯市场供应过剩局面或继续加剧；油价高位震荡或成常态，PX-PTA价格支撑较强，高成本状态难以缓解，盈利表现或难言乐观。