需求疲软，警惕PTA价格大幅回落

月初至今，因台风天气影响物流受阻，现货流通不畅，且华东多套装置检修降负，供需不断去库下，PTA现货市场价格高涨至6700元/吨一线，且持续保持坚挺，而期现货基差一度被大幅拉涨至+1000元/吨，PTA加工费大幅改善，然整体市场交投情况仍显清淡，聚酯工厂仍多刚需递盘。

从成本端来看，月初至今因市场对高通胀和加息打压燃料需求的担忧加剧，以及中国防疫举措升级，叠加市场认为OPEC+减产10万桶/日仅具象征意义无助支撑油价，经济衰退削弱燃料需求担忧重占上风，国际油价重挫，而后EIA原油库存大增利空被SPR库存下降抵消，普京威胁冻结对欧洲油气供应以报复限价制裁，伊朗核协议遇阻，石油供应不确定性增加且美元持续走软，国际油价走高，整体原油市场月初至今宽幅震荡运行，欧美原油期货整体大跌后大涨，对PTA市场支撑一般。从直接原料PX来看，短期PX市场仍处于供应偏紧状态，但整体市场交投气氛不佳，多静待新产能释放给予下一步指引，亚洲PX价格多区间调整，对PTA市场支撑稍显乏力。

从PTA自身供需来看，短期PTA整体重启恢复与检修并存，但开工负荷仍保持低位，整体市场供应增量有限，且因台风梅花加速移动，物流不畅下，后期主港现货流通量存忧，叠加短期期货交割，前期超卖供应商以及贸易商积极询盘，致使PTA现货价差大幅走强，市价高涨。

从下游需求来看，随着限电结束以及终端进入季节性旺季影响，聚酯开工9月份以来有所提升，对PTA需求小涨，然终端纺织负荷虽有提升，但整体内贸依然不畅，外贸订单有限，后续需求情况仍存疑，在前期大幅补货后，终端回归谨慎观望心态，后续PTA向下游传导是否好转暂无实质性利好支撑，PTA下游需求短期刚需多稳。

整体来看，成本端9月份以来波动较大，对PTA市场支撑有限，PTA受外围因素影响，市场现货流通不畅下，市价高涨。然后续随着交割结束，以及台风影响减弱，叠加新产能释放预期，自身供应端利好或将出尽，在纺织需求疲软之下，聚酯需求难有较大改善，需警惕PTA市场价格大幅回落。后续重点关注国际油价走势、PTA装置变动情况以及下游需求情况。